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朱啸虎:中国风投将迎洗牌期 只有10%的玩家能留下来时间:2019-11-27  来源:  作者:木木  点击量: 核心提示

  作为投资过饿了么、滴滴、小红书等风口企业的明星投资人,金沙江创投主管合伙人朱啸虎对赛道的预测一向是创投行业的风向标。  伴随明星企业上市即破发,市值与估值倒挂的戏码频频上演,2010年前后才在中国兴起的风险投资行业最近遭遇质疑,退出问题成为困扰中..

  作为投资过饿了么、滴滴、小红书等风口企业的明星投资人,金沙江创投主管合伙人朱啸虎对赛道的预测一向是创投行业的风向标。

  伴随明星企业上市即破发,市值与估值倒挂的戏码频频上演,2010年前后才在中国兴起的风险投资行业最近遭遇质疑,退出问题成为困扰中国风投的关键。朱啸虎判断:最近一两年时间,中国风投机构将迎来洗牌期,在基金协会注册的3万多家基金中,可能只有十分之一甚至更少留下来。

  新京报:有些已经拿了很多融资的互联网企业,上市后市值和估值倒挂,甚至根本没法上市,如何看待这种情况?

  朱啸虎:这个现象是比较普遍的,过去很多公司的价格都被私募市场抬高了,有些流血上市,有些甚至自摸上市(指熟人认购上市时的股票),但慈善网855599三肖这种上市的意义不大,因为没有投资机构认购,上市后股价都是拼命跌的。

  高估值还是需要企业自己对冲,比如说本来估值高了50%,企业自己练好内功,再过一两年业绩上去了,本来虚高的估值就不高了,这个时候再去上市,就相对比较扎实了。

  新京报:国内大部分VC(风险投资)是在2011年、2015年大规模募集的,目前都到了该退出的阶段,但按照上面的现状,退出相对困难,机构应该如何解决这样的问题?

  朱啸虎:其实募资是一个持续的过程,退出也是个持续的过程,大部基金是每三年募集一次。实际上为什么美元的LP(有限合伙人)对中国还是看好的?因为过去几年,中国市场给美元LP的投资回报还是相当不错的。

  新京报:中国风险投资是否到了集中洗牌的阶段?

  朱啸虎:差不多,过去在基金协会注册的有3万多家基金,中国肯定不需要3万家基金,在最近一两年,会有集中的大浪淘沙的过程,尤其是在人民币资管新规以后,因为3万家基金绝大部分是人民币基金。我觉得十分之一的基金会留下来,甚至更少。这十分之一相对来说比较健康。

  新京报:对创业企业选择投资人有哪些忠告?

  朱啸虎:对创业企业来说,你选择怎样的投资人很重要。如果你选择的基金背后的钱是理财基金的、是加过杠杆的,他们退出压力非常大,投资人可能会鼓励创业者做一些危险动作,这对创业者来说,风险也是非常大的。

  我们相对来说比较好,我们美元基金是“10+2(10年加2年)”的,人民币基金是“8+2(8年加2年)”的,周期是比较长的。“5+3(5年加3年)”也还好,如果是“2+3(2年加3年)”的话压力就非常大,尤其是在市场不好的时候。

  新京报:金沙江创投投的项目一般平均多久是可以实现盈利的?

  朱啸虎:项目之间差别很大,很难平均。有些公司是战略性不盈利,但是单位经济模型比较好,比如头条、美团、快手很多是赚了钱就投资出去发展业务,这样的公司想盈利是很容易的。

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